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举债也要分红 中公教育的疑惑操作

发布日期:2021-11-28 07:25

本文摘要:报名人数同比增长线上教育收入翻倍但净利润却转亏这不由使人怀疑公司的谋划是否出了问题但实际上中公教育的问题并不出在净利润之上。 从市场角度来说公务考试及培训的市场并不完全是疫情之下的受害者疫情也为中公教育带来了些许的利好。 对于海内来说公务系统的“铁饭碗”一直是大部门家长心目中孩子最好的归宿近10年以来公考录取门槛始终较高2016年作为公考录取通过率最高的一年报录比也到达了33 : 1竞争猛烈的年份如2019年报录比竟然可以高达95 : 1。

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报名人数同比增长线上教育收入翻倍但净利润却转亏这不由使人怀疑公司的谋划是否出了问题但实际上中公教育的问题并不出在净利润之上。

从市场角度来说公务考试及培训的市场并不完全是疫情之下的受害者疫情也为中公教育带来了些许的利好。

对于海内来说公务系统的“铁饭碗”一直是大部门家长心目中孩子最好的归宿近10年以来公考录取门槛始终较高2016年作为公考录取通过率最高的一年报录比也到达了33 : 1竞争猛烈的年份如2019年报录比竟然可以高达95 : 1。

首先思量到今年疫情下的就业形势国家相继推出“六稳六保”政策事业单元、国企央企等相继举行扩招以保障富足的就业根据政策要求各单元需在往年基础上扩招20%左右这是为公考培训带来的直接的“弹药储蓄”。

同时凭据公然信息查询三位股东所持股份均在近2年内有多次质押发生其中数量最大的一笔是实控人鲁忠芳质押于华泰证券的4亿股占到其所持股权的15%。

中公教育走下坡路了吗

报名人数同比增长线上教育收入翻倍但净利润却转亏这不由使人怀疑公司的谋划是否出了问题。

但在2020年面临疫情的无差异攻击线下教育行业受到重创随着半年报的出炉中公教育净利润转亏成了讨论焦点但思量到疫情影响及收入确认方法中公教育的半年报中净利润的亏损并不是关键问题所在高估值、举债分红才是隐藏在报表之后的谜团。

股东层面除去中信等机构投资者外鲁忠芳(实控人)、李永新、王振东三人合计持股45亿股左右占总股比达75%以上但三人所持股份中可流通股占比却不足10%大部门持股是在2021年-2022年解禁的限售股。

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公司层面从2018年5月至2020年5月中公教育累计分红四次基本掏空了公司的资本积累。但从上半年财报来看欠债提高了近1倍剔除掉泉源于收入的条约欠债部门总欠债也有近30%的增幅半年来新增短期乞贷10亿余元不由让人有一种乞贷也要分红的感受。

其次在线教育的同步生长也为疫情中的中公教育带来了不菲的收益上半年面授培训收入实现16亿元同比降低49%左右而线上培训同比增长达162%实现营收11亿元对冲掉了部门疫情的消极因素。

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报表层面来看中公教育上半年实现营收28.08 亿元同比降低22% 归母净利润 -2.33 亿元相较去年同期的4.93 亿元差距较大。

半年报中另一个引人注目的项目是21亿元的生意业务性金融资产过往“炒股”的上市企业并不算少其中不乏做得较好的公司例如温氏股份(300498)其在已往数年中通过股权投资、二级市场买卖等方式获益匪浅。

但2018年市场行情的整体下滑也令温氏股份吃尽苦头列入生意业务性金融资产的投资均不足以形成控制和重大影响中公的“炒股”行动暂且岂论是否源于遇到了市场天花板导致现金无处可花仅仅是隐含的市场风险就足以引起投资者的重视。

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再参考谋划现金流来看上半年谋划现金流净额41亿元同比2019年的43亿元也只是微降并不足以证明公司谋划泛起重大问题。

如果除去众说纷纭的净利润疑点投资人可能越发咬定了中公的优质身份但实际上中公的问题远多于此。

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